El Die Benzinpreise in Europa sind innerhalb weniger Stunden auf ein historisches Hoch gestiegen. Nach der jüngsten Wendung in der Nahostkrise, der Aussetzung der Flüssigerdgasproduktion (LNG) in Katar und der Eskalation der militärischen Spannungen um die Straße von Hormus, haben die Alarmglocken auf den europäischen Energiemärkten läuten lassen.
Innerhalb einer einzigen Handelssitzung erreichte der wichtigste Benchmark-Index, der in den Niederlanden gehandelte TTF-Kontrakt, einen bestimmten Wert. eine Wertsteigerung zwischen 40 % und 50 %, von 30–32 €/MWh auf 46–48 €/MWh.Dieser Schritt führt zu Preisen, die seit Anfang des letzten Jahres nicht mehr erreicht wurden, und rückt die Gaskosten wieder in den Mittelpunkt der europäischen Wirtschaftsdebatte.
Eine geopolitische Explosion, die den Gasmarkt erschüttert
Der Aufstieg begann nach dem US-amerikanische und israelische Angriffe auf Ziele im Iran und die darauffolgenden iranischen Vergeltungsmaßnahmen gegen wichtige Energieinfrastruktur im Persischen Golf. Zu den Zielen gehört Ras Laffan, die weltweit größte LNG-Exportanlage in Katar, die für etwa ein Fünftel der weltweiten Versorgung mit diesem Brennstoff verantwortlich ist.
QatarEnergy, das staatliche Unternehmen, hat bekannt gegeben, dass Die Produktion von verflüssigtem Erdgas und damit verbundenen Produkten wird vorübergehend eingestellt. Die Kraftwerke in Ras Laffan und Mesaieed wurden infolge von Drohnenangriffen zerstört. Nur wenige Stunden nach dieser Meldung schnellte der europäische TTF-Preis auf über 48 €/MWh – den höchsten Stand seit fast einem Jahr.
Nicht nur die Schließung von Anlagen bereitet den Märkten Sorgen, sondern der gesamte Kontext: die Möglichkeit einer längeren Blockade oder schwerwiegenden Beeinträchtigung der Straße von HormuzEin wichtiger Transitpunkt für einen bedeutenden Teil des globalen Kohlenwasserstoffhandels. Die iranischen Revolutionsgarden haben ihre Präsenz in der Region verstärkt, und verschiedene Quellen berichten von Schikanen und Angriffen auf Handelsschiffe.
Parallel zu, Brent- und West Texas Intermediate-Ölpreise Die Preise sind ebenfalls stark angestiegen, angetrieben von der Befürchtung von Lieferengpässen aus Saudi-Arabien und anderen regionalen Produzenten. Obwohl der Fokus aktuell auf Gas liegt, verkompliziert der kombinierte Effekt auf den gesamten Energiemarkt die Aussichten für Europa zusätzlich.
Die im TTF verzeichneten starken Anstiege erinnern an die Entwicklungen am Tag des russischen Einmarsches in die Ukraine, als die Gaspreise an einem einzigen Tag um 51 % in die Höhe schnellten und in den folgenden Wochen von rund 25 Euro auf über 300 €/MWh kletterten, bevor sie allmählich wieder auf rund 30 Euro/MWh zurückgingen.
Warum ist Europa so anfällig für einen Putsch in Katar und Hormuz?
Die Offensive gegen die Infrastruktur Katars erfolgt zu einem Zeitpunkt, an dem Europa ist heute viel stärker von Flüssigerdgas abhängig als vor dem Krieg in der Ukraine.Der starke Rückgang der russischen Gasimporte über Pipelines hat die Rolle alternativer Lieferanten gestärkt, wobei die Vereinigten Staaten, Katar, Algerien und Nigeria zu den wichtigsten für den europäischen Markt zählen.
Auf diesem Board, Katar hat sich als einer der weltweit wichtigsten LNG-Exporteure etabliert.Ihre Lieferungen machen etwa ein Fünftel des weltweiten Flüssiggashandels aus, und ihr Anteil an den EU-Importen liegt laut verschiedenen Quellen zwischen 7 % und fast 15 %. Obwohl ihre direkten Auswirkungen auf Spanien geringer sind, sind die Folgen für die Preise weitreichend, da Gas auf einem zunehmend globalen und offenen Markt gehandelt wird.
Der heikelste Punkt ist die Straße von Hormuz, eine kritischer Engpass, durch den etwa 20-30 % des verflüssigten Erdgases und ein Fünftel des auf dem Seeweg transportierten Öls passierenObwohl der Iran keine formelle Schließung angeordnet hat, haben die zunehmenden Spannungen, Angriffe auf Schiffe und der Entzug des Versicherungsschutzes durch die Versicherer dazu geführt, dass Öltanker und LNG-Tanker die Route meiden, aus Angst, Ziel von Raketen oder Drohnen zu werden.
Diese Situation erhöht die Unsicherheit hinsichtlich der Ankunft von Lieferungen in Europa und Asien. Wenn die Exporte aus Katar und anderen Golfstaaten aufgrund von Umleitungen und zusätzlichen Risiken zurückgehen oder teurer werdenDer Referenzpreis für Gas in Europa wird schnell beeinflusst, wie man bereits im TTF und anderen Hubs wie dem britischen NBP beobachten kann.
Für die europäische Industrie und die Haushalte bedeutet diese Volatilität höhere Energiekosten, gerade als viele Länder nach dem Schock von 2022 versuchten, die Preise zu normalisieren. Die Kombination aus Hohe geopolitische Spannungen, Abhängigkeit von LNG-Importen und Gasspeicheranlagen, die leerer sind als üblich Dadurch entsteht eine besonders heikle Situation.
Das jüngste Verhalten der TTF und seine Auswirkungen auf Spanien und die EU
In den Wochen vor dem aktuellen Preisanstieg spiegelte das Marktverhalten bereits eine gewisse Nervosität wider. Im Februar Die Gaspreise in Europa bewegten sich zwischen 29,8 € und 35,7 €/MWh. Laut den auf der ICE ausgehandelten Verträgen hängen die Spitzenwerte mit Wetteränderungen und geopolitischen Nachrichten in Bezug auf die Vereinigten Staaten, den Iran und die LNG-Routen zusammen.
Anfang des Monats erholten sich die Preise auf etwa 35,7 €/MWh angesichts von Prognosen für intensivere Kälte und einen erhöhten Gasverbrauch zur StromerzeugungAnschließend entspannte sich das Umfeld vorübergehend auf 29-30 €/MWh, begünstigt durch milderes Wetter und die Erwartung einer größeren Verfügbarkeit von US-Gas für den Export.
Doch im Laufe des Monats kehrten die Zweifel zurück. Spannungen zwischen Washington und Teheran und Bedrohungen des Güterverkehrs durch Hormuz Sie entfachten erneut die Volatilität und drückten den TTF bis zum 20. Februar wieder auf rund 32 €/MWh. In den letzten Tagen des Monats ermöglichten einige Anzeichen einer verbesserten Angebotslage weitere Preisrückgänge, bis der Angriff auf Ras Laffan dieses fragile Gleichgewicht zerstörte.
Das Ergebnis war ein plötzlicher Szenenwechsel: Aus einem relativ stabilen Umfeld im Bereich von 30-34 €/MWh ist der Preis plötzlich auf 46-48 €/MWh gesprungen.mit Kursanstiegen von 40-50% innerhalb eines Handelstages, die zu den größten täglichen Zuwächsen zählen, die in diesem Markt seit Beginn des Krieges in der Ukraine verzeichnet wurden.
Für Spanien, das seine Versorgung durch Gasimporte aus Algerien, Nigeria, den Vereinigten Staaten und anderen Quellen diversifiziert und zudem Projekte in BiomethanDie Auswirkungen machen sich vor allem bei den europäischen Großhandelspreisen bemerkbar. Obwohl Katars direktes Gewicht bei spanischen Einkäufen gering istDas nationale Gassystem ist vollständig in den kommunalen Markt integriert, sodass jeder starke Anstieg des TTF sich letztendlich auf die Energiekosten auswirkt, sowohl für Unternehmen als auch für Verbraucher.
Europäische Reserven auf Rekordtiefs und Risiko anhaltender Preissteigerungen
Geopolitik ist nicht der einzige Faktor, der die Stimmung der Akteure beeinflusst. Der Füllstand der Gasspeicher in der Europäischen Union liegt derzeit unter 31 % ihrer Gesamtkapazität.Dies ist ein Wert, der deutlich niedriger ist als die 40 %, die um diese Zeit im letzten Jahr verzeichnet wurden, wie Daten verschiedener spezialisierter Plattformen zeigen.
Wichtige Länder für das Gleichgewicht des Systems, wie Deutschland und Frankreich, sind anwesend. Reservierungen im Bereich von 20%-21%In Deutschland sind die Lagerkapazitäten zu etwa 20,5 % ausgelastet, in Frankreich zu rund 21 %. Das sind niedrige Werte für das Ende des Winters, doch das Risiko unmittelbarer Engpässe ist begrenzt, solange sich die Wetterlage nicht deutlich verschlechtert; Diversifizierung mit Werken in Biogas könnte zur Stärkung der Versorgungssicherheit beitragen.
Die Sorge liegt im mittelfristigen Bereich: Je leerer die Lagerhäuser am Ende der kalten Jahreszeit sind, desto aufwendiger und teurer wird es sein, sie für den nächsten Winter wieder zu füllen.Analysten wie Norman Liebke von der Commerzbank weisen darauf hin, dass sich die Gasförderraten mit der Wetterverbesserung abgeschwächt haben, betonen aber, dass die Herausforderung der Wiederauffüllung der Vorräte weiterhin beträchtlich sei.
Mehrere Berichte stimmen darin überein, dass bis Ende März Die europäischen Lagerstätten könnten ein historisch niedriges Niveau erreichenDies würde eine intensive Einspeisekampagne während der wärmeren Monate erforderlich machen. Sollten die Gaspreise im Frühjahr und Sommer hoch bleiben, wird die Maßnahme für Einzelhändler, Unternehmen und letztendlich auch für Endverbraucher kostspieliger.
Zusätzlich jede Eskalation des Konflikts im Persischen Golf oder anhaltende Unruhen in Hormuz Dies könnte den Prozess weiter verkomplizieren, da dadurch die weltweite Verfügbarkeit von LNG sinkt und neue langfristige Lieferverträge, die von vielen europäischen Akteuren angestrebt werden, teurer werden.
Was Analysten über die Gaspreise in Europa sagen
Forschungsinstitute und Investmentbanken haben begonnen, ihre Szenarien neu zu bewerten. Firmen wie Goldman Sachs deuten darauf hin, dass, wenn Die Unruhen in der Straße von Hormuz dauern etwa einen Monat an.Die Gaspreise in Europa könnten sich gegenüber dem jüngsten Niveau verdoppeln, was den TTF deutlich über 60 €/MWh treiben würde.
Andere Finanzinstitute, wie beispielsweise ING, konzentrieren sich ebenfalls auf Öl und schätzen, dass Der Preis für Brent-Rohöl könnte sich in Richtung der Marke von 100 US-Dollar pro Barrel bewegen. In Extremsituationen mit gravierenden und lang anhaltenden Versorgungsengpässen könnte der Preis sogar 140 US-Dollar erreichen. Obwohl sich diese Prognosen auf Rohöl beziehen, wären die Auswirkungen auf Benzin und die Inflation im Allgemeinen ebenso bedeutend.
Rohstoffmanager warnen davor, dass Der Zusammenhang zwischen der Dauer des Konflikts und den Preisbewegungen ist nicht linear.Eine teilweise Produktionsunterbrechung von ein oder zwei Wochen könnte durch die Inanspruchnahme von Reserven und die Umplanung von Lieferungen aufgefangen werden, aber eine nahezu vollständige Produktionsunterbrechung von einem Monat oder länger würde einen erheblichen Nachfrageeinbruch zur Folge haben und die Preise in deutlich höhere Bereiche treiben.
In diesem Kontext steht Europa vor einem heiklen Gleichgewicht: um die Auswirkungen auf die Energiekosten einzudämmen, ohne die Versorgungssicherheit zu gefährden.Die Vereinigten Staaten bleiben der wichtigste Gaslieferant des Kontinents, während Algerien, Nigeria, Norwegen und, in geringerem Maße, Russland weiterhin den Importmix vervollständigen. Dennoch hat das Gewicht des LNG aus dem Persischen Golf auf dem globalen Gesamtmarkt unweigerlich Auswirkungen auf Spannungen in dieser Region, insbesondere in Europa.
Das Ergebnis wird davon abhängen, wie schnell der Verkehr durch Hormuz wieder normal wird und von der Kapazität von Umleitung von Lieferungen aus anderen Regionen und die Entwicklung der Nachfrage in Asien und Nordamerika, die direkt mit Europa um die gleichen Mengen an Flüssiggas konkurrieren.
Insgesamt spiegelt der Anstieg der Gaskosten in Europa eine Kombination aus geopolitischen Schocks, der Anfälligkeit aufgrund niedriger Reserven und der zunehmenden Abhängigkeit von LNG wider – ein Cocktail, der die Widerstandsfähigkeit der europäischen Volkswirtschaften einmal mehr auf die Probe stellt und die Energiekosten von Haushalten und Unternehmen in den kommenden Monaten in den Fokus rückt.
